S&P 500 ETF는 장기투자의 대명사로 불립니다. 미국 경제의 우상향을 믿고 꾸준히 적립식으로 투자하면 노후가 보장된다는 말을 들어보셨을 것입니다. 하지만 현실은 다릅니다. 99%의 투자자가 이 완벽해 보이는 전략에서 실패하고 시장을 떠납니다. 이론적으로는 완벽하지만 실전에서는 왜 무너지는 걸까요? 오늘은 S&P 500 ETF 투자의 불편한 진실과 함께, 하락장을 견디고 목표 금액까지 도달하는 구체적인 방법을 살펴보겠습니다.
장기투자 함정: 이론과 현실의 간극
1990년부터 2019년까지 S&P 500 지수는 연평균 9.96%, 약 10%의 수익률을 기록했습니다. 가만히 있기만 해도 내 자산이 매년 10%씩 불어났어야 정상입니다. 그런데 같은 기간 S&P 500에 투자한 개인 투자자들의 실제 성적표는 연평균 5.04%에 불과했습니다. 시장이 10%를 줬는데 투자자들은 5%만 가져간 것입니다. 나머지 절반은 어디로 사라진 걸까요?
수수료나 세금 때문이 아닙니다. 바로 투자자 본인의 행동, 즉 본능이 그 돈을 증발시킨 것입니다. 1960년대 투자자들이 주식을 보유한 평균 기간은 8년이 넘었습니다. 정말로 묻어두고 잊어버리는 투자였습니다. 그러나 2022년 기준 평균 보유 기간은 고작 10개월입니다. 스마트폰으로 1초 만에 매매가 가능한 환경이 오히려 독이 된 것입니다. 노후를 위한 자산을 산다면서 실제로는 편의점 컵라면 고르듯 주식을 사고팔고 있는 셈입니다.
파스칼은 "인간은 흔들리는 갈대"라고 말했습니다. 우리는 외부 자극에 예민하게 반응하고 공포에 민감합니다. S&P 500 ETF 장기투자가 유리하다는 것을 이성적으로 모르는 사람은 없습니다. 문제는 이성이 아니라 감정입니다. 심리학자 데니얼 카너먼의 연구에 따르면, 인간은 100만 원을 벌었을 때의 기쁨보다 100만 원을 잃었을 때의 고통을 두 배 더 크게 느낍니다. 계좌가 반토막 났을 때 느끼는 심리적 고통은 실제 손실액보다 훨씬 더 끔찍하게 다가옵니다.
2008년 금융위기를 기억하십니까? 공포에 질려 주식을 모두 팔아치웠던 투자자들 중 무려 30.9%, 즉 3명 중 1명은 시장이 회복되고 역대 최고가를 경신할 때까지도 주식 시장으로 돌아오지 못했습니다. 그들은 단순히 돈을 잃은 게 아니라 노후, 경제적 자유, 자산이 불어날 수 있는 평생의 기회 자체를 그날의 공포와 맞바꾼 것입니다. 우리의 결정은 생각보다 근시안적이고 즉흥적입니다. 장기투자의 함정은 바로 이 인간 본성과의 싸움에서 시작됩니다.
| 구분 | S&P 500 지수 수익률 | 개인 투자자 실제 수익률 | 손실된 수익 |
| 1990-2019 연평균 | 9.96% | 5.04% | 4.92% |
| 평균 보유기간 (1960년대) | 8년 이상 | ||
| 평균 보유기간 (2022년) | 10개월 | ||
하락장 대응: MDD와 심리전의 실체
많은 투자자가 투자를 수익률 게임이라고 착각합니다. S&P 500 연평균 수익률이 10%니까 매년 10%씩 오를 것이라고 생각합니다. 절대 그렇지 않습니다. 평균 10%라는 것은 어느 해는 20% 올랐고 어느 해는 30% 폭락해서 그것을 합쳐 나눈 값이 10%라는 뜻입니다. 투자자는 필연적으로 계좌가 녹아내리는 시기를 견뎌야 합니다.
2008년 서브프라임 모기지 사태 때 S&P 500 지수는 고점 대비 -57%나 빠졌습니다. 단순히 퍼센트로 들으면 그냥 수학 문제 같고 남의 일처럼 느껴집니다. 하지만 이것을 여러분의 실제 돈으로 환산해 보겠습니다. 1억 원을 모아서 S&P 500에 넣었다고 가정합시다. 하필 그 직후 2008년 같은 하락장이 터졌습니다. 어느 날 아침 계좌를 열어보니 4,300만 원이 찍혀 있습니다. 5,700만 원이 흔적도 없이 사라진 것입니다. 그랜저 한 대 값이 공중분해된 셈입니다.
더 잔인한 사실은 이 -57%라는 숫자가 하루아침에 찍힌 게 아니라는 점입니다. 2007년 10월부터 2009년 3월까지 무려 1년 5개월, 17개월 동안 아주 천천히 고통스럽게 계좌를 갉아먹었습니다. 오늘 2% 빠지고, 내일 1% 오르는 척하다가, 모레 3% 빠지고. 희망고문과 절망을 오가며 투자자의 멘털을 가루로 만들어버렸습니다. 군대를 다시 다녀오는 것만큼 긴 시간 동안 매일 아침 눈 뜨면 돈이 줄어드는 것을 봐야 했다는 뜻입니다.
JP 모건의 분석에 따르면, 20년 동안 시장에 계속 머물렀다면 연평균 9.5%의 수익을 냈을 것입니다. 그런데 폭락장이 무서워 샀다 팔았다 하다가 20년 중 주가가 가장 많이 오른 상위 10일을 놓쳤다면 수익률은 5.3%로 반토막납니다. 단 10일을 놓쳤을 뿐인데 20년 농사를 망친 것입니다. 더 충격적인 것은 주가가 가장 많이 오른 최고의 날들 중 60%가 주가가 가장 많이 떨어진 최악의 날 직후 2주 안에 발생했다는 사실입니다.
고통을 못 이겨 "다 팔아버린" 바로 그다음 날 혹은 그다음 주에 시장은 보란듯이 폭등합니다. 시장은 인내심 없는 자의 돈을 인내심 있는 자에게 옮기는 기계입니다. 하락장에서 도망치는 것은 단순히 손실을 확정 짓는 게 아닙니다. 앞으로 다가올 거대한 급반등, 내 자산을 복구하고 불려줄 유일한 기회를 스스로 거부하는 행위입니다. 주식시장은 매일 호황일 수 없습니다. 상승과 하락을 반복하며 유리한 주식 500개 안에서 잘 골라 수익을 내는 구조로 세팅되어 있는 ETF이므로 시간은 우리에게 절대적으로 유리합니다. 그 시간의 힘을 믿지 못하고 공포심을 극복하지 못해 결국 증권사 수수료만 불려주고 패배하는 것입니다.
| 시나리오 | 20년 연평균 수익률 | 비고 |
| 시장에 계속 머물렀을 경우 | 9.5% | 정상적 수익 |
| 최고 상승일 상위 10일 놓친 경우 | 5.3% | 수익률 반토막 |
| 최고 상승일의 60% | 최악의 날 직후 2주 안에 발생 | |
목표금액 계산: 4% 법칙과 구체적 실행
대부분의 사람들은 "돈 걱정 없이 살 정도"라는 막연한 목표를 가지고 있습니다. 이것은 목표가 아니라 망상입니다. 목적지가 없는 배는 바다 위에서 표류하다 난파될 수밖에 없습니다. 목표 금액이 명확하지 않으니 주가가 조금만 떨어져도 "내 인생 망했다"며 패닉에 빠지고, 반대로 조금만 올라도 "지금 팔아서 차나 바꿀까"라는 유혹에 흔들립니다.
여기서 등장하는 것이 4% 법칙입니다. 미국 트리니티 대학의 연구에 따르면, 은퇴 시점에 모아둔 자산에서 매년 4%씩만 꺼내 쓰면 원금이 고갈되지 않고 죽을 때까지 버틸 확률이 98% 이상입니다. 계산은 간단합니다. 여러분이 1년 동안 쓰는 생활비에 25를 곱하면 됩니다. 그것이 바로 여러분의 은퇴 졸업 자금, FIRE 숫자입니다.
국민연금연구원 통계에 따르면 한국 부부의 적정 노후 생활비는 월 300만 원 정도입니다. 월 300만 원이면 연간 3,600만 원이고, 여기에 25를 곱하면 9억 원입니다. 만약 월 500만 원으로 여유롭게 살고 싶다면 연간 6,000만 원에 25를 곱해 15억 원이 필요합니다. 이 숫자가 바로 주식 시장이라는 정글에서 탈출할 수 있는 비상구입니다.
지금까지 "100억 부자가 되고 싶다"는 허황된 꿈을 꾸셨을 것입니다. 하지만 이제는 명확해졌습니다. 월 300만 원으로 만족한다면 계좌에 9억이 찍히는 순간 은퇴해도 됩니다. 반대로 계좌에 5억이 있는데 직장을 그만두고 싶다면, 그것은 용기가 아니라 무모함입니다. 생활 수준을 낮추지 않는 이상 그 돈은 100% 고갈됩니다.
목표가 숫자로 바뀌는 순간 투자는 도박에서 계획으로 바뀝니다. 지금 내 월급에서 얼마를 떼서 연평균 수익률 몇 퍼센트로 굴려야 9억, 15억에 도달할 수 있는지 역산이 가능해집니다. 막연한 불안감은 사라지고 구체적인 실행 계획만 남게 됩니다. S&P 500의 역사적 평균 수익률을 대입해 계산하면 꾸준히 적립식으로 투자했을 때 이 숫자는 불가능한 영역이 아닙니다. 시간이 좀 걸릴 뿐입니다.
하지만 안심하면 안 됩니다. 이론적으로는 9억만 모으면 끝날 것 같지만 현실은 호락호락하지 않습니다. 9억이라는 고지를 향해 가는 길은 평탄한 아스팔트가 아닙니다. 여러분이 열심히 모은 돈이 순식간에 반토막 나고, 10년 치 연봉이 하루아침에 증발하는 공포가 그 길에 숨어 있습니다. 그 공포가 닥쳤을 때 과연 오늘 계산한 9억이라는 목표를 기억해 낼 수 있을까요? 대부분은 공포에 질려 계산기고 뭐고 다 집어던지고 도망치고 싶을 것입니다.
그래서 투자는 머리 싸움이 아니라 엉덩이 싸움이고 멘털 싸움입니다. 확실한 무기가 필요합니다. 앞으로 하락장이 오면 뉴스 보지 마십시오. 계좌 장 매일 확인하지 마십시오. 대신 딱 하나만 기억하십시오. "지금 내 계좌가 박살 나는 것은 9억 원을 받기 위해 당연히 치러야 할 수업료다." S&P 500이 연평균 10%라는 엄청난 수익을 주는 이유는 공짜가 아닙니다. 가끔씩 찾아오는 -30%, -50%의 공포를 견뎌낸 대가로 주는 것입니다. 세상에 공짜 점심은 없습니다. 변동성, 즉 등락은 투자의 리스크가 아니라 투자의 가격입니다.
| 월 생활비 | 연간 생활비 | 필요 은퇴자금 (×25) |
| 300만 원 | 3,600만 원 | 9억 원 |
| 500만 원 | 6,000만 원 | 15억 원 |
| 4% 법칙: 연간 생활비 × 25 = 은퇴자금 | ||
막연히 부자가 되고 싶다던 여러분은 이제 명확한 목표를 가진 투자자가 되었습니다. 미국 주식은 무조건 오른다는 순진한 믿음을 버리고, 반토막 나는 날이 반드시 온다는 냉정한 현실을 직시하게 되었습니다. 투자의 성공은 내가 얼마나 많은 돈을 넣느냐가 아니라 내가 시장에서 얼마나 오래 살아남느냐에 달려 있습니다. 99%의 사람들은 하락장이 오면 시장을 떠나고, 시장이 다시 좋아지면 뒤늦게 돌아와 꼭지에서 다시 물립니다. 하지만 이 글을 읽은 여러분은 다릅니다. 폭락장이 와도 당황하지 않을 것입니다. 이미 예습했으니까요. 부의 크기는 입금액이 결정하는 게 아니라 시장에 머무른 시간, 그리고 그 고통스러운 시간을 견뎌낸 단단한 멘털이 결정합니다.
[출처]
S&P 500 ETF 좋은 줄 알고 투자했는데, 99%가 실패하는 소름 돋는 이유: https://www.youtube.com/watch?v=uttY3bJ6-Vs