KODEX 미국성장커버드콜액티브 (운용전략, 분배금, 포트폴리오) 2025년 국내 ETF 시장에서 KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브가 폭발적인 관심을 받았다면, 2026년에는 그 성장주 버전인 KODEX 미국성장커버드콜액티브가 새로운 주목을 받을 것으로 전망됩니다. 한국판 QDVO로 불리는 이 ETF는 미국 대형 성장주에 투자하면서도 옵션 프리미엄을 통해 안정적인 월배당 인컴을 추구하는 액티브 커버드콜 전략을 채택하고 있습니다. 이 상품은 순수 성장 추구형도, 완전 방어형 배당 ETF도 아닌 중간지대 전략으로서 투자자들에게 새로운 선택지를 제공합니다.
운용전략: 액티브 성장주 포트폴리오와 개별 종목 옵션 매도의 결합
KODEX 미국성장커버드콜액티브의 가장 큰 특징은 러셀 그로스 인덱스 구성 종목을 기반으로 한 액티브 성장주 투자와 개별 종목 옵션 매도 전략의 결합입니다. 이 ETF는 나스닥 100과 유사하면서도 차별화된 포트폴리오를 구성하는데, 애플, 엔비디아, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존과 같은 대형 빅테크 기업뿐만 아니라 비자, 일라이릴리, 코카콜라, 암젠처럼 나스닥 100 지수에는 없는 퀄리티 성장주들도 다수 편입하고 있습니다. 섹터별로는 IT, 커뮤니케이션 서비스, 경기 소비재 비중의 합이 80%에 달할 정도로 성장주 중심 포트폴리오를 유지합니다.
옵션 전략 역시 매우 액티브합니다. 대부분의 국내 커버드콜 ETF가 지수 옵션을 매도하거나 데일리 옵션 전략을 사용하는 것과 달리, 이 ETF는 보유 주식과 동일한 기초 자산의 개별 종목 콜옵션을 선별적으로 매도합니다. 모든 종목에 대해 옵션을 매도하는 것이 아니라, 단기적으로 주가 급등 가능성이 크지 않거나 내재 변동성이 커져서 옵션 프리미엄이 매력적인 종목을 선별하여 만기 1개월 내외의 콜옵션을 매도합니다. 옵션 커버리지 비율은 30~50% 수준에서 유연하게 조절되며, 실제로는 30%보다 낮아지거나 더 높아질 수 있어 시장 상황에 따른 탄력적 대응이 가능합니다.
이러한 액티브 운용 전략의 핵심은 상승장에서는 옵션 매도 비중을 낮춰 시장 상승에 적극 참여하고, 하락장이나 횡보장에서는 옵션 매도 비중을 높여 방어력을 강화하는 것입니다. 실제로 원조 ETF인 QDVO는 2024년 8월 상장 이후 2025년 12월까지 33.06%의 수익률을 기록하며 같은 기간 QQQ의 29.71%를 상회하는 성과를 보였습니다. 커버드콜 전략임에도 불구하고 순수 지수 ETF를 뛰어넘는 수익률을 달성한 것은 탁월한 액티브 운용의 결과입니다.
다만 이 전략의 본질은 중간지대 접근법이라는 점을 명확히 인식해야 합니다. QQQ와 같은 순수 성장 ETF만큼 상승장에서 폭발적 수익을 기대하기는 어렵고, KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브처럼 완전한 방어형 배당 전략도 아닙니다. 따라서 포트폴리오의 코어 자산보다는 보조 엔진으로 활용하는 것이 더 합리적입니다. QQQ나 S&P 500 같은 순수 지수 ETF를 중심에 두고 20~30% 내외로 이 ETF를 편입하면 상승 캡으로 인한 기회비용을 줄이면서도 안정적인 인컴을 확보할 수 있습니다.
| 전략 구분 | 주식 투자 대상 | 옵션 전략 | 적합한 투자자 |
| KODEX 미국성장커버드콜액티브 | 대형 성장주 액티브 | 개별 종목 옵션 선별 매도 | 성장+인컴 동시 추구 |
| 나스닥 100 커버드콜 | 나스닥 100 지수 | 지수 옵션 또는 데일리 | 패시브 인컴 선호 |
| 순수 QQQ | 나스닥 100 지수 | 옵션 전략 없음 | 순수 성장 추구 |
분배금: 월배당 구조와 변동성 기반 인컴 확보
KODEX 미국성장커버드콜액티브는 매월 마지막 영업일을 분배금 지급 기준일로 하는 월배당 ETF입니다. KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브의 분배금 지급일이 매월 15일 전후인 것과 차이가 있어, 두 ETF를 함께 보유하면 월 2회 배당을 받을 수 있는 구조가 됩니다. 이는 현금흐름 관리 측면에서 투자자들에게 실질적인 이점을 제공합니다.
원조 ETF인 QDVO의 2025년 1월부터 11월까지 분배금 지급 내역을 보면, 월별로 편차가 존재하며 최근 분배금 기준 배당 수익률은 10.94%를 기록하고 있습니다. 초기에는 10%에 미치지 못했던 분배율이 최근 상승한 것은 주식 시장 변동성이 커지면서 개별 종목들의 옵션 프리미엄이 높아진 영향입니다. 이는 커버드콜 전략의 핵심적 특성인데, 대형 성장주는 주식 자체의 배당이 많지 않기 때문에 분배금 재원의 거의 대부분이 옵션 프리미엄으로 구성됩니다.
KODEX 미국성장커버드콜액티브도 QDVO와 유사한 수준의 분배율을 유지한다면 8~10% 수준의 연간 분배율을 기대할 수 있습니다. 다만 KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브가 원조인 DIVO와 분배금 정책을 다르게 가져간 사례가 있듯이, 정확한 분배율은 실제 월배당이 지급된 이후 확인이 필요합니다. 중요한 점은 옵션 프리미엄 기반 분배금은 시장 변동성에 따라 달라질 수 있다는 것입니다.
분배금 활용 전략에서 가장 중요한 원칙은 재투자입니다. 옵션 프리미엄은 본질적으로 변동성 환경에 따라 변동하므로, 분배금을 생활비로 소비하기보다는 성장 자산이나 저평가 구간에 분할 매수하는 재원으로 활용하는 것이 장기적으로 더 효과적입니다. 특히 변동성이 낮아지는 시기에는 옵션 프리미엄이 감소하여 분배율이 하락할 수 있으므로, 배당률만 보고 접근하면 실망할 수 있습니다. 따라서 변동성 환경을 지속적으로 점검하면서 분배금의 지속가능성을 평가하는 것이 중요합니다.
이 ETF의 분배금은 단순히 현금흐름 확보 수단을 넘어, 포트폴리오 전체의 복리 효과를 극대화하는 전략적 도구로 활용되어야 합니다. 상승장에서는 분배금을 다시 성장 자산에 재투자하고, 하락장에서는 저평가된 우량 자산을 추가 매수하는 탄력적 자금으로 운용한다면 장기적으로 더 안정적이고 효율적인 자산 성장을 기대할 수 있습니다.
포트폴리오: 국내 유일 성장주 액티브 커버드콜의 차별화
KODEX 미국성장커버드콜액티브가 2026년 최고의 월배당 ETF가 될 가능성이 높은 이유는 국내 ETF 시장에 경쟁 상품이 전무하다는 점입니다. 국내 투자자들은 JEPI, JEPQ, QQQY, GPIQ 같은 해외 ETF를 직구하며 나스닥 100 액티브 커버드콜 ETF에 대한 수요를 충족시켜 왔습니다. 그러나 국내 ETF 시장에는 나스닥 100이나 빅테크 커버드콜 ETF들이 있긴 하지만, 대부분 패시브 전략에 데일리 옵션을 매도하는 구조로 KODEX 미국성장커버드콜액티브와는 성격이 완전히 다릅니다.
이러한 시장 공백 속에서 등장한 이 ETF는 무열 입성이라 할 만합니다. 올해 국내 ETF 시장에서 뚜렷하게 관측된 탈 SCHD 현상의 최대 수혜자가 KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브였던 것처럼, 나스닥 100 액티브 커버드콜에 대한 수요는 자연스럽게 KODEX 미국성장커버드콜액티브로 집중될 가능성이 높습니다. 특히 절세 계좌에서 운용할 수 있다는 점은 해외 ETF 직구 대비 실질 수익률 측면에서 큰 장점입니다.
포트폴리오 구성 측면에서 이 ETF는 DIVO와 QDVO의 관계처럼 명확한 차별성을 보입니다. KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브가 DIVO 70%와 S&P 500 30%로 운용되며 퀄리티 배당 성장주에 집중한다면, KODEX 미국성장커버드콜액티브는 대형 테크 성장주 중심으로 포트폴리오를 구성합니다. 연초 이후 기간으로 비교하면, DIVO는 상승장에서 다소 부진하지만 하락 방어력이 뛰어난 반면, QDVO는 상승장에서 훨씬 가파르게 올라가지만 하락장에서 더 많이 빠지는 특성을 보입니다.
이러한 차이는 투자자의 포트폴리오 전략에 따라 활용 방식이 달라져야 함을 의미합니다. KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브가 좋긴 하지만 상승장에서 아쉬웠다고 느낀 투자자라면, KODEX 미국성장커버드콜액티브를 함께 편입하여 시너지를 기대할 수 있습니다. 두 ETF를 적절히 조합하면 배당 성장주와 대형 성장주를 균형 있게 보유하면서도 월 2회 분배금을 수령하는 효율적인 인컴 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.
다만 이 ETF의 역할을 명확히 정의하는 것이 가장 중요합니다. 이 상품은 고성장 ETF도, 완전 방어형 배당 ETF도 아닙니다. 성장주 상승을 일정 부분 추구하면서 옵션 프리미엄으로 인컴을 확보하는 중간지대 전략이므로, 기대 수익을 과도하게 설정하기보다는 전체 자산 배분 속에서 기능적 역할을 수행하는 도구로 접근하는 것이 바람직합니다. 포트폴리오의 위성 자산으로 배치하여 인컴과 성장 일부 참여라는 목적을 달성하는 것이 이 ETF의 최적 활용법입니다.
| ETF명 | 투자 성격 | 상승장 특성 | 하락장 특성 | 적정 비중 |
| KODEX 미국 배당 커버드콜 액티브 | 배당 성장주 | 보통 | 우수 | 30~40% |
| KODEX 미국성장커버드콜액티브 | 대형 성장주 | 우수 | 보통 | 20~30% |
| QQQ/S&P 500 | 순수 지수 | 매우 우수 | 약함 | 40~50% |
결론적으로 KODEX 미국성장커버드콜액티브는 검증된 QDVO의 운용 전략을 국내 시장에 도입한 유일한 대형 성장주 액티브 커버드콜 ETF로서, 2026년 투자자들의 높은 관심을 받을 것으로 전망됩니다. 다만 이 ETF는 인컴과 성장 일부 참여를 동시에 추구하는 중간지대 전략이므로, 포트폴리오의 보조 엔진으로 활용하되 분배금은 재투자하고 변동성 환경을 지속적으로 점검하는 원칙적 접근이 필요합니다. 순수 지수 ETF를 코어로 하고 이 ETF를 적절한 비중으로 편입한다면 상승 기회와 안정적 인컴을 균형 있게 확보할 수 있을 것입니다.
[출처]
영상 제목/채널명: https://www.youtube.com/watch?v=OwugkfAOUcw&t=6s
